Origin Ether là công cụ tổng hợp lợi nhuận thế hệ tiếp theo cho Ethereum, được hỗ trợ hoàn toàn bởi ether và ETH LST. Một trong những chiến lược cung cấp thanh khoản được OETH sử dụng để kiếm lợi nhuận là cung cấp tính thanh khoản cho Nhóm đường cong OETH/ETH và đặt cược mã thông báo LP trên Convex. Người nắm giữ OETH có thể thực hiện những gì chiến lược thực hiện (bằng cách cung cấp thanh khoản trực tiếp cho Curve Pool đó) để kiếm phần thưởng.
Và chúng tôi đã có người hỏi về điều đó. Vì vậy, chúng tôi đã thực hiện một phân tích để xem xét kỹ lưỡng câu hỏi: Việc nắm giữ OETH hay tích cực tham gia vào Curve Pool để cung cấp thanh khoản sẽ sinh lợi nhiều hơn?
Chúng tôi đã chuẩn bị một bộ dữ liệu trên chuỗi và ngoài chuỗi để cung cấp cho chúng tôi thông tin thích hợp nhằm phân tích APY nhằm nắm giữ OETH và cung cấp thanh khoản OETH thông qua Curve và Convex. Quá trình và phát hiện của chúng tôi được nêu bật dưới đây.
Để đặt nền tảng cho việc khám phá, chúng tôi đã xây dựng một mô hình mô phỏng bằng cách sử dụng thông tin từ nhiều nguồn dữ liệu khác nhau. Các sự kiện cung cấp thanh khoản trên Nhóm Curve OETH/ETH và Thanh toán phần thưởng từ các hợp đồng OETH Convex Booster là một số dữ liệu trên chuỗi mà chúng tôi dựa vào.
Đây là các địa chỉ hợp đồng và các sự kiện chúng tôi đã sử dụng trong phân tích:
Chúng tôi cũng cần dữ liệu từ các nguồn dữ liệu tập trung, như APY của Curve OETH/ETH Pool cũng như APY của OETH, để sử dụng với mô hình mô phỏng. Chúng tôi đã sử dụng DeFiLlama làm nguồn dữ liệu để nhận APY của Curve OETH/ETH Pool và điểm cuối phân tích của riêng chúng tôi rất hữu ích để lấy dữ liệu về lợi nhuận OETH
Tính toán sản lượng cho OETH khá đơn giản; chúng tôi tổng hợp tất cả sản lượng tích lũy trong một khoảng thời gian nhất định. Tuy nhiên, việc này có thể rất phức tạp với nhóm Convex/Curve vì lợi nhuận được tạo ra bằng cách hoán đổi phí và token thưởng. Để đơn giản hóa mọi thứ, chúng tôi quyết định tính toán APY từ nhóm giống như cách chúng tôi thực hiện đối với OETH.
OETH là token restake – số dư của bạn cộng dồn và tăng dần theo thời gian khi bạn kiếm được nhiều lợi nhuận hơn mà không cần phải làm bất kỳ điều gì để "yêu cầu" hoặc "stake" số tiền đó. Tuy nhiên, khi cung cấp thanh khoản cho nhóm Curve, bạn phải yêu cầu token thưởng thanh lý chúng và thay đổi vị thế thanh khoản của mình; mỗi giao dịch này sẽ có một số chi phí gas liên quan đến nó. Vì vậy, để có được thông tin chi tiết chính xác hơn, chúng tôi cũng bao gồm chi phí gas cho các giao dịch của tất cả các sự kiện mà chúng tôi quan tâm.
Đối với nhóm Convex, chi phí giao dịch được tính đến khi Nhà cung cấp thanh khoản stake, rút tiền hoặc nhận phần thưởng của họ.
Đối với nhóm Curve, chi phí giao dịch được xem xét cho tất cả các thay đổi về vị thế thanh khoản.
Đối với việc hoán đổi token Phần thưởng, chúng tôi không thêm bất kỳ chi phí nào.
Có một sự việc rất quan trọng xảy ra vào cuối tháng 7 khi Curve bị tấn công và OETH AMO đã loại bỏ tất cả tính thanh khoản khỏi các chiến lược Curve của nó. Điều này khiến cho Convex Pool mang lại lợi nhuận 114% vào ngày 31 tháng 7. Sau khi các vấn đề về Curve được giải quyết, AMO đã bổ sung thanh khoản trở lại, bình thường hóa tình hình.
Một cuộc kiểm tra chi tiết đã được tiến hành để so sánh thu nhập giữa việc nắm giữ OETH và cung cấp tính thanh khoản cho Convex Pool. Trong tập dữ liệu chúng tôi sử dụng, có 47 nhà cung cấp thanh khoản (không bao gồm Chiến lược AMO Curve của OETH).
Trong số 47 nhà cung cấp thanh khoản, chỉ có 12 nhà cung cấp kiếm được nhiều tiền hơn bằng cách cung cấp thanh khoản trực tiếp cho nhóm. 40 người còn lại sẽ kiếm được nhiều tiền hơn nếu họ chỉ giữ OETH trong ví của mình. Lưu ý rằng, trong số 12 nhà cung cấp thanh khoản, chỉ có 5 nhà cung cấp thanh khoản vẫn còn hoạt động. Nếu họ quyết định đóng vị thế của mình, họ sẽ phải chịu thêm một chút chi phí dưới dạng gas để loại bỏ tính thanh khoản.
Vì chúng tôi biết APY tăng vọt rất nhiều trong ngày Curve bị tấn công nên chúng tôi quyết định xem điều gì sẽ xảy ra nếu chúng tôi xóa khoảng thời gian phần thưởng đó khỏi dữ liệu. Và hóa ra chỉ có 6 trong số 47 người thực sự kiếm được nhiều tiền hơn từ vị thế thanh khoản của họ, so với việc chỉ nắm giữ OETH. Trong số 6 người dùng, 4 người trong số họ có trạng thái thanh khoản đang hoạt động.
Xem xét dữ liệu, chúng tôi muốn tìm các nhà cung cấp thanh khoản có khoảng cách lớn nhất với lợi suất OETH. Dưới đây là 5 địa chỉ hàng đầu có thể kiếm được nhiều tiền hơn với OETH:
Có 11 người đã cố gắng vượt qua lợi suất của OETH nhưng cuối cùng lại thua lỗ (không tính những ngày xảy ra cuộc tấn công vào Curve pool). Dưới đây là 5 trận thua lớn nhất:
OETH và các công cụ tổng hợp tương tự tạo điều kiện thuận lợi cho việc đạt được lợi nhuận thực sự, giúp người dùng thoát khỏi sự phức tạp của các chiến lược riêng lẻ. Mặc dù việc cung cấp tính thanh khoản trên Convex có thể có ý nghĩa trong các tình huống cụ thể, nhưng phân tích chi phí cho thấy rằng hầu hết mọi người nên nắm giữ OETH hơn là tham gia độc lập vào các nhóm Convex. Những điểm chính bạn có thể rút ra từ phân tích này là:
